旅游板塊步入

        近日，多家研究機(jī)構(gòu)發(fā)布了2012年度旅游行業(yè)策略報(bào)告認(rèn)為：在未來投資泡沫得到抑制、調(diào)結(jié)構(gòu)擴(kuò)內(nèi)需將凸顯成為市場(chǎng)主題的背景下，旅游業(yè)具有關(guān)聯(lián)度高、帶動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，必定得到政策的大力支持。從中長(zhǎng)期看，旅游行業(yè)將步入黃金十年。
　　四季度有望跑贏大盤
　　2011年國內(nèi)旅游業(yè)持續(xù)較快增長(zhǎng)，黃金周在高基數(shù)上再創(chuàng)新高，體現(xiàn)了旅游業(yè)旺盛的需求。2012年旅游整體環(huán)境有望持續(xù)改善：經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長(zhǎng)，相關(guān)旅游政策有望出臺(tái)，京滬高鐵效應(yīng)可能逐步體現(xiàn)。據(jù)計(jì)算，目前旅游重點(diǎn)公司2011年動(dòng)態(tài)PE算術(shù)均值32.2倍，而根據(jù)wind一致預(yù)期計(jì)算的旅游板塊2011年動(dòng)態(tài)估值33.9倍，重點(diǎn)公司整體動(dòng)態(tài)估值32.3倍。
　　國信證券的行業(yè)報(bào)告分析認(rèn)為，從歷史表現(xiàn)看，整個(gè)旅游板塊11月跑贏大盤的概率較大，不過10月份板塊超預(yù)期表現(xiàn)也增加了短期不確定性。三季報(bào)后，短期行業(yè)將進(jìn)入淡季且板塊性催化因素主要依賴較不確定性的相關(guān)行業(yè)政策的出臺(tái)，但是旅游板塊三季報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)一步證明行業(yè)的成長(zhǎng)性良好且2012年重點(diǎn)公司整體動(dòng)態(tài)PE僅24.1倍，四季度中長(zhǎng)線投資者可繼續(xù)穩(wěn)健持有或逢低增持重點(diǎn)旅游個(gè)股。
　　高溢價(jià)已獲市場(chǎng)認(rèn)同
　　從行業(yè)估值情況來看，目前相對(duì)滬深300溢價(jià)在2.66倍，處于高位，2010年以來旅游行業(yè)相對(duì)滬深300溢價(jià)逐步走高，長(zhǎng)期維持在2.5倍左右，高溢價(jià)已經(jīng)得到市場(chǎng)認(rèn)同；在文化、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)都有政策支持的情況下，旅游行業(yè)獲得政策收益的可能性在加大，明年旅游行業(yè)相對(duì)市場(chǎng)高增速將得到持續(xù)，估值水平將得到緩解。民生證券重點(diǎn)推薦宋城股份、西藏旅游、中青旅、桂林旅游等兼具景區(qū)開發(fā)潛力和文化開發(fā)的公司。