機械行業(yè)2012年投資策略:風險如涌,機會若泉

      能化裝備:2012年,現(xiàn)代煤化工投資加速
　　2012年現(xiàn)代煤化工行業(yè)進入成長期,多個大項目將陸續(xù)啟動,整個“十二五”期間投資將逐年增長,帶動煤化工裝備行業(yè)的訂單加速增長,評級“推薦”。重點關注有過往交付業(yè)績、與業(yè)主單位和工程總包方關系密切且產(chǎn)能彈性大的企業(yè)。此外,發(fā)展天然氣和核電對我國的能源安全和環(huán)保均具有重大意義,相關裝備公司將長期受益于行業(yè)增長。
　　工程機械:產(chǎn)業(yè)鏈困境或拖累利潤率,泵送產(chǎn)能供需悄然變化
　　當下終端租賃市場回報率低迷、代理商風險陡增、主機廠產(chǎn)能過剩,預計行業(yè)利潤率將回落,明年二季度是關鍵的觀察窗口。2012或成混凝土機械增速拐點之年,泵送產(chǎn)能正直逼泵送需求,泵送市場供需逆轉(zhuǎn)將至。短期關注方興未艾的公路養(yǎng)護設備細分行業(yè)。
　　交運裝備:造船行業(yè)繼續(xù)下行,鐵路裝備負面因素逐步化解
　　全球新船訂單短期內(nèi)難以大幅增長,船廠未來兩三年內(nèi)要承受開工不足、船價低迷和成本上升的多重壓力,行業(yè)盈利在2012年將下滑,并在2013年進一步惡化,“中性”評級。隨著負面因素逐步化解,預計未來鐵路裝備板塊估值水平將逐步回升?；阼F道部目前資金面并不寬裕以及鐵路系統(tǒng)改革不會一蹴而就的現(xiàn)實,這種估值回升將是一個長期而緩慢的過程。
　　通用機械:看好工業(yè)風機、制冷設備及水泵細分子行業(yè)
　　整體來看,通用機械行業(yè)收入回落,子行業(yè)景氣分化。我們看好工業(yè)風機、制冷設備及水泵細分子行業(yè)。工業(yè)風機受上游煤化工行業(yè)啟動推動,制冷設備受益于冷鏈規(guī)劃,水泵行業(yè)受益于水利規(guī)劃,需求增長確定。而機床工具、智能設備、軸承閥門行業(yè)受下游汽車及工程機械增速放緩影響,增速將放緩,短期投資機會不大。