機械業(yè)2012策略：等待大板塊機會 挖掘小板塊寶藏

等待大板塊機會 挖掘小板塊寶藏
　　——機械行業(yè)2012年年度投資策略
　　工程機械、鐵路設備、重型設備和船舶四大板塊需要等待機會；冷鏈、煤機、農(nóng)機、油氣鉆采設備與服務、余熱利用設備、煤化工設備六小板塊值得深度挖掘，蘊含寶藏。
　　● 2011年四季度策略回顧：我們對工程機械中性的判斷完全正確，推薦的冷鏈設備、煤機、農(nóng)機子行業(yè)和煙臺冰輪、林州重機、天地科技、新研股份、康力電梯個股均有較好表現(xiàn)。
　　● 展望2012年，我們首先做了自上而下的投資增量判斷，認為固定資產(chǎn)投資增速將會降至20%的水平，投資增速下行趨勢已經(jīng)形成：其中，(1)房地產(chǎn)新開工面積將負增長，地產(chǎn)投資增速降至12%左右；(2)鐵路投資下降拖累基建投資增速降至5.51%；(3)整體需求較疲軟，制造業(yè)投資增速降至26%左右。
　　● 四大板塊需要等待機會：(1)工程機械短期要經(jīng)歷去庫存， 2012年成長性看不清，長期成長性和盈利能力趨勢向下，當短期負面因素釋放完畢時，可優(yōu)選一線龍頭股；(2)鐵路設備受鐵道部資金緊張和建設節(jié)奏調(diào)整，行業(yè)增速(預計15%左右)和估值中樞雙降，2012年主要是把握新線開工、鐵道部資金壓力緩解帶來的階段性機會；(3)重型設備傳統(tǒng)板塊仍缺乏機會，核電板塊或?qū)⒎駱O泰來；(4)船舶自2008年金融危機以來，基本面從未獲得根本性改善，未來機會仍依賴整合預期和軍工海工概念。
　　● 其他小板塊值得深度挖掘，尋找寶藏：我們從消費升級、節(jié)能環(huán)保、政策支持、人工替代四個角度，推薦六個小板塊，其中，除了我們前期推薦的冷鏈設備、煤機、農(nóng)機外，還包括油氣鉆采設備與服務、余熱利用設備、煤化工設備三個小板塊。(1)油氣鉆采設備與服務推薦邏輯主要在于非常規(guī)天然氣開采和“走出去”戰(zhàn)略打開行業(yè)發(fā)展新空間，以及油價長期上漲趨勢。(2)余熱利用設備推薦邏輯主要在于節(jié)能減排的硬性要求和財政稅收補貼政策到位，以及天然氣發(fā)電和分布式能源的推廣。(3)煤化工設備推薦邏輯主要在于地方政府大力支持，訂單驅(qū)動。
　　● 重點推薦十家公司：濟南萊鋼鋼結(jié)構(gòu)有限公司、按板塊排序為煙臺冰輪、漢鐘精機、林州重機、天地科技、新研股份、杰瑞股份、惠博普、海陸重工、陜鼓動力。