基金聚焦：溫故知新 從容投資

最近兩年，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化嚴(yán)重，以新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)品為主導(dǎo)的成長(zhǎng)股成為市場(chǎng)追逐的重點(diǎn)，但是成長(zhǎng)股的尋找并不容易，比如近兩年新上市的公司非常多，很多公司具備成長(zhǎng)股的概念，但是從后續(xù)發(fā)展的情況看，并未達(dá)到資本市場(chǎng)的預(yù)期，這些年來(lái)真正從小公司成長(zhǎng)為大公司的案例并不算很多。

那真正成長(zhǎng)性好的股票是什么樣子呢？我們可以簡(jiǎn)單回顧一下機(jī)械制造行業(yè)過(guò)去幾年的歷史，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2011年9月28日，以5年的時(shí)間跨度看，這個(gè)板塊表現(xiàn)最好的股票有三一重工、精功科技、中聯(lián)重科、科達(dá)機(jī)電和徐工機(jī)械，其中三一重工漲幅超過(guò)1300%，而徐工機(jī)械漲幅超過(guò)756%，這些股票遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤，在過(guò)去幾年都給投資人帶來(lái)了豐厚的回報(bào)。我們可以仔細(xì)分析一下這些股票的背景，從中尋找一些共性。首先，三一重工、中聯(lián)重科和徐工機(jī)械，均為工程機(jī)械行業(yè)的龍頭公司。過(guò)去5年，國(guó)內(nèi)整體固定資產(chǎn)投資持續(xù)保持在高位，根據(jù)Wind提供的數(shù)據(jù)，與工程機(jī)械密切相關(guān)的公路、鐵路、水利、房地產(chǎn)以及公用設(shè)施領(lǐng)域投資平均年增速達(dá)到26%，這帶來(lái)了工程機(jī)械需求空間的快速增長(zhǎng)。同時(shí)，三一重工等企業(yè)本身也非常優(yōu)秀，在產(chǎn)品創(chuàng)新和制造工藝方面，具備了國(guó)際領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)力，并不斷提升自身的市場(chǎng)份額。上述種種原因造就了工程機(jī)械這個(gè)板塊在過(guò)去幾年優(yōu)異的表現(xiàn)。再來(lái)看精功科技，這公司以前是做傳統(tǒng)機(jī)械產(chǎn)品的，包括紡織機(jī)械、建材機(jī)械、專用車輛等，2008年開(kāi)始進(jìn)入太陽(yáng)能光伏裝備制造領(lǐng)域。進(jìn)入2010年后，由于光伏行業(yè)的快速發(fā)展，公司的主要產(chǎn)品多晶硅鑄錠爐需求大幅增加，同時(shí)，由于公司具備核心的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，能夠抓住市場(chǎng)需求擴(kuò)張帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇，因此2010年公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)接近300%，股價(jià)也漲幅驚人。

從過(guò)去幾年表現(xiàn)較好的幾家機(jī)械制造公司來(lái)看，普遍具有這樣的特點(diǎn)：產(chǎn)品市場(chǎng)前景廣闊且具有一定的門檻，同時(shí)上市公司具備核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而能夠把握住行業(yè)需求爆發(fā)帶來(lái)的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)真正的成長(zhǎng)。目前市場(chǎng)震蕩劇烈，借這個(gè)機(jī)會(huì)，仔細(xì)研究一下行業(yè)和公司的歷史，發(fā)現(xiàn)一些規(guī)律，或許能讓我們更加從容。