機械裝備及金屬材料：汽車行業(yè)盈利壓力顯現(xiàn)

汽車零配件上市公司也反映出了類似的狀況。和07年86.56%的凈利潤增長率相比，08年一季度凈利潤增長率放緩至25.51%。08年1季度，汽車零配件上市公司毛利率小幅下降，資產(chǎn)負債比率有所上升。其中，輪胎上市公司在經(jīng)歷07年的景氣運行后，08年一季度毛利率下降1.19個百分點至12.22%。（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）

　　我們尤其提醒投資者注意的是，汽車零部件行業(yè)的出口增速在08年一季度出現(xiàn)較大幅度回落。07年出口金額同比增長35.3%，08年1季度回落至23.73%，與07年相比回落了11.6個百分點。由于汽車零部件出口以向發(fā)達國家出口為主，面向美國和日本的出口金額占比合計達到42%，因此這些區(qū)域經(jīng)濟增長的放緩以及我國人民幣的持續(xù)升值對汽車零部件的出口帶來負面影響。

（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）

　　綜合考慮行業(yè)發(fā)展面臨的增長壓力、盈利壓力，以及國際原油價格高企背景下國內(nèi)成品油價格的上行壓力，我們將汽車行業(yè)的評級由增持調(diào)降為中性。我們認為08年行業(yè)在經(jīng)歷02-07年的高速增長周期后，增速將放緩至15%左右，毛利率自05年顯現(xiàn)出來的上行趨勢在08年或?qū)⒃獾侥孓D(zhuǎn)。我們維持在以前報告中提出的行業(yè)發(fā)展進入新階段——放緩成長期。在投資策略方面，建議關注1）有較快成長性的企業(yè)：一汽轎車(000800行情,股吧)、寧波華翔(002048行情,股吧)；2）具有國際競爭力的企業(yè)：宇通客車(600066行情,股吧)、金龍汽車(600686行情,股吧)、福耀玻璃(600660行情,股吧)；3）受益于產(chǎn)業(yè)政策、有節(jié)能環(huán)保概念的企業(yè)：威孚高科(000581行情,股吧)，均維持對上述公司的增持評級。

  摘自<和訊網(wǎng)>