軟件產(chǎn)業(yè)撥云見(jiàn)日

技術(shù)產(chǎn)業(yè)的角色更換速度是十分驚人的。隨著英特爾、sun微系統(tǒng)、雅虎和德州儀器等一系列大型國(guó)際知名的it公司將在10月下旬發(fā)布其2004年第三季度的財(cái)務(wù)報(bào)告，與對(duì)計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體技術(shù)產(chǎn)業(yè)保守的觀望態(tài)度相反，分析人士對(duì)長(zhǎng)期以來(lái)倍受困境籠罩的軟件公司持樂(lè)觀態(tài)度。“對(duì)于芯片產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)這絕非好消息，”德國(guó)銀行的一名芯片分析師ben lynch說(shuō)到。

　　但就在第三季度之前，市場(chǎng)反應(yīng)卻與分析師的預(yù)測(cè)恰恰相反。如amd、德州儀器等絕大多數(shù)計(jì)算機(jī)制造商和芯片制造商都超出了預(yù)期銷(xiāo)售額，卻有將近兩打的軟件開(kāi)發(fā)商沒(méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，處于虧損狀態(tài)。而第三季度情況卻反過(guò)來(lái)了，像siebel系統(tǒng)和ca公司均宣布業(yè)績(jī)將超過(guò)預(yù)期，公司已進(jìn)入一個(gè)良性的發(fā)展階段，甚至陷入甲骨文惡意收購(gòu)困境的仁科公司也宣布該財(cái)季收入將達(dá)標(biāo)。

　　刻薄的購(gòu)買(mǎi)者

　　為什么會(huì)出現(xiàn)這種截然相反的局面呢？一些業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為更為興盛的it產(chǎn)業(yè)采購(gòu)時(shí)期已經(jīng)拉開(kāi)序幕。美國(guó)的企業(yè)用戶(hù)仍有大量購(gòu)買(mǎi)計(jì)算機(jī)硬件的需求，同時(shí)他們也將購(gòu)買(mǎi)大量的軟件產(chǎn)品。但是購(gòu)買(mǎi)者出于種種考慮，很少會(huì)在同一時(shí)間購(gòu)買(mǎi)這兩種產(chǎn)品。隨著為期兩年的it硬件產(chǎn)業(yè)循環(huán)期結(jié)束，軟件業(yè)目前正在向需求增長(zhǎng)的利好方向轉(zhuǎn)變，這就說(shuō)明軟件將取代硬件產(chǎn)業(yè)之前的繁榮地位。換句話(huà)說(shuō)，是軟件產(chǎn)業(yè)嶄露頭角的時(shí)候了。

　　歐洲的市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)smith barney在9月份對(duì)200家有采購(gòu)需求的美國(guó)企業(yè)用戶(hù)進(jìn)行了一項(xiàng)調(diào)查，發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)的首席財(cái)政官在it開(kāi)支方面正在投入更多的精力和財(cái)力。

　　這意味著一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)正展現(xiàn)在世人面前，而且還意味著采購(gòu)siebel公司的企業(yè)軟件系統(tǒng)更容易被批準(zhǔn)，人們似乎看到了健康而繁榮的軟件產(chǎn)業(yè)正在呈現(xiàn)，其利好局面已經(jīng)被業(yè)內(nèi)人士廣泛認(rèn)可。同時(shí)，這也反應(yīng)出“季節(jié)性”的軟件投資具有嚴(yán)重的極端性，第四季度和第一季度開(kāi)支強(qiáng)勁，而第二季度會(huì)極度疲軟，到了第三季度會(huì)略有好轉(zhuǎn)。

　　學(xué)生采購(gòu)高潮低迷

　　smith barney在調(diào)查中也發(fā)現(xiàn)it產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者在采購(gòu)過(guò)程中相當(dāng)謹(jǐn)慎，以使成本可以降到最低。僅有30%的被調(diào)查者表示會(huì)在下半年加大對(duì)it產(chǎn)品的支出，而與7月份對(duì)軟件市場(chǎng)做過(guò)的類(lèi)似調(diào)查相比，短短三個(gè)月的時(shí)間內(nèi)會(huì)加大it開(kāi)支的企業(yè)用戶(hù)便減少了10個(gè)百分點(diǎn)?？偠灾?，那些有需求的公司一定會(huì)購(gòu)買(mǎi)it產(chǎn)品，但是他們會(huì)經(jīng)過(guò)重重比較、斟酌，慎重的選擇所需產(chǎn)品。

　　英特爾是第一家在10月12日公布其第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告的公司。很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為芯片產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展到了巔峰，根據(jù)上述所說(shuō)的周期性發(fā)展規(guī)律，在接下來(lái)的幾個(gè)季度里，芯片的增長(zhǎng)速度將會(huì)放緩，增幅將低于預(yù)期。雷曼兄弟公司的半導(dǎo)體分析師tim luke預(yù)計(jì)：英特爾第三季度的營(yíng)業(yè)額會(huì)比預(yù)期目標(biāo)降低3至8個(gè)百分點(diǎn)。

　　tim luke表示，導(dǎo)致桌面pc機(jī)的銷(xiāo)售情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如預(yù)期的最主要原因是由于以前的開(kāi)學(xué)采購(gòu)高峰期，在今年沒(méi)有出現(xiàn)，未能給pc市場(chǎng)帶來(lái)新的亮點(diǎn)。不過(guò)筆記本電腦和服務(wù)器不錯(cuò)的業(yè)績(jī)將彌補(bǔ)臺(tái)式機(jī)市場(chǎng)的差強(qiáng)人意。luke估計(jì)到：由于需求疲軟導(dǎo)致英特爾的芯片庫(kù)存量增加，英特爾目前的庫(kù)存量已經(jīng)超過(guò)90天達(dá)到一年多以來(lái)的最高值。

　　德州儀器的冷遇

　　經(jīng)過(guò)數(shù)年的炙手可熱之后，芯片制造商德州儀器呈現(xiàn)出了前所未有的平靜，前幾年的好日子似乎離它遠(yuǎn)去，曾經(jīng)的銷(xiāo)售熱潮逐漸退去。投資者們也已經(jīng)看到，該公司為手機(jī)和數(shù)字電視生產(chǎn)的芯片從9月份早期開(kāi)始就銷(xiāo)售不佳，從而導(dǎo)致整個(gè)第三季度的銷(xiāo)售低迷。正如重感冒從打噴嚏開(kāi)始一樣，發(fā)展到現(xiàn)在，德州儀器已經(jīng)感覺(jué)全身發(fā)冷：10月11日，在德州儀器正式公布其財(cái)報(bào)之前，投資者紛紛拋售德州儀器的股票，同時(shí)seutsche銀行降低了德州儀器公司的股票級(jí)別，從“建議買(mǎi)入”降到了“建議售出”，在經(jīng)歷了上述尷尬之后，德州儀器股票每股收益下滑到了21.75美元。

　　德州儀器公司在10月18日發(fā)布了其第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，可能乍看上去公司仍就保持一個(gè)良性健康的發(fā)展態(tài)勢(shì)。金融服務(wù)公司thomson one預(yù)計(jì)該財(cái)季德州儀器將有31.7億美元的營(yíng)業(yè)額，其中凈利潤(rùn)為4.89億美元。和去年公司公布的總營(yíng)業(yè)額25.3億美元，凈利潤(rùn)4.47億美元的數(shù)字相比，確實(shí)是一個(gè)值得關(guān)注的增長(zhǎng)。

　　然而問(wèn)題在于，泡沫經(jīng)濟(jì)很快就會(huì)破滅。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將不可避免的進(jìn)入下一個(gè)低迷期，芯片公司又將被來(lái)自四面八方的壓力弄得透不過(guò)氣來(lái)。而德州儀器將要面對(duì)比其它芯片廠商更為殘酷的現(xiàn)實(shí)。lynch估計(jì)德州儀器明年的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)幅度只有4%，而2004年公司的營(yíng)收增幅為27.5%。

　　ipod稱(chēng)雄

　　正如sun公司將計(jì)算機(jī)制造業(yè)發(fā)展的如火如荼一樣，他們也開(kāi)始投入更多精力，搖身一變成為軟件領(lǐng)域的新星。但伴隨著三年來(lái)一年不如一年的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，sun公司的管理層很快根據(jù)自己的實(shí)際情況，及時(shí)在第二季度調(diào)整了業(yè)務(wù)拓展方向，找到了自己的定位，使公司能夠擁有一個(gè)良性的發(fā)展趨勢(shì)，通過(guò)此次整改，公司的銷(xiāo)售額有了4.3%的增長(zhǎng)。分析師一直認(rèn)為sun公司在10月14日公布的第三季度財(cái)務(wù)狀況將會(huì)繼續(xù)向好的方向發(fā)展，本季度sun公司的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)6.9%，至27.1億美元。

　　在購(gòu)買(mǎi)it產(chǎn)品時(shí)，毫無(wú)疑問(wèn)消費(fèi)者并不像企業(yè)那樣謹(jǐn)慎和講究。蘋(píng)果公司于10月13日公布其運(yùn)營(yíng)狀況十分利好的季度財(cái)報(bào)，當(dāng)然這應(yīng)該將絕大部分功勞歸功于ipod數(shù)字音樂(lè)播放器的驕人戰(zhàn)績(jī)。大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，蘋(píng)果公司的營(yíng)業(yè)額將達(dá)到21.5億美元，與去年同期相比增長(zhǎng)了25個(gè)百分點(diǎn)。凈利潤(rùn)有望增長(zhǎng)60個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到6500萬(wàn)美元。

　　在消費(fèi)it領(lǐng)域，對(duì)于在10月12日發(fā)布第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告的門(mén)戶(hù)網(wǎng)站雅虎公司也受到業(yè)界的廣泛關(guān)注。投資銀行高盛和jeffries&co。的分析師預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)方面將突破預(yù)期銷(xiāo)售目標(biāo)，這主要是受到在線廣告市場(chǎng)持續(xù)不減的高溫的利好影響。華爾街分析師一致認(rèn)為雅虎該季度將獲得6440億美元的營(yíng)業(yè)額，其中凈利潤(rùn)達(dá)到1300億美元，是去年同期的2倍，營(yíng)業(yè)額也實(shí)現(xiàn)了80%的飛躍式增長(zhǎng)。

　　持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展

　　盡管雅虎的股票已經(jīng)基本上不在向上攀升，但它無(wú)疑仍是你存放資金的絕好地方。34美元的股價(jià)，意味著公司目前的股票總市值達(dá)到了460億美元。分析師根據(jù)對(duì)股票的市場(chǎng)評(píng)測(cè)，認(rèn)為該股票很有希望持續(xù)平穩(wěn)的發(fā)展。盡管jeffries的分析師youssef squali認(rèn)為雅虎能夠超過(guò)預(yù)期目標(biāo)，但是上個(gè)星期他依然將雅虎的股票等級(jí)從“建議買(mǎi)入”降為“建議持有”?！拔覀兪冀K堅(jiān)信雅虎的股票仍具有向上發(fā)展的潛力，這一點(diǎn)從目前的股市走向已經(jīng)表現(xiàn)出來(lái)，”squali在10月11日對(duì)雅虎的分析報(bào)告中寫(xiě)到。

　　雅虎的股票還會(huì)有升值的空間嗎？這是一場(chǎng)賭局，看你怎么分析了。但是投資者可以通過(guò)此次投資為自己認(rèn)真的上一課：不管怎樣，在這個(gè)盈利的季度里，切勿過(guò)分樂(lè)觀，同樣更不能過(guò)分悲觀。

新浪科技2004/10/28