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諾獎轉(zhuǎn)向?qū)嵱?席勒曾預測互聯(lián)網(wǎng)和美房地產(chǎn)泡沫

發(fā)布日期: 2013-10-15    稿件來源:    發(fā)布:周舟    閱讀次數(shù):2747 次
 

據(jù)報道,2013年的諾貝爾經(jīng)濟學獎在北京時間昨天晚上7點揭曉。三位獲獎者再度證實了諾貝爾經(jīng)濟學獎具有“不可預測性”,因為諾貝爾經(jīng)濟學獎常常會出乎人們的意料,而今年也不例外。而有趣的是,三位獲獎者是因為在“資產(chǎn)價格實證分析”作出貢獻而獲獎,預測未來經(jīng)濟和市場情況是他們的強項。

針對這次評獎,瑞典皇家科學委員會在現(xiàn)場給出了這樣一個簡單的解釋:“如果要預測未來幾天或者幾個星期的股票和債券的價格,是不可能的。但是,長遠的來看,比如未來三年或者五年的預測,卻是可行的”。

不過,獲獎的經(jīng)濟學家能夠預測市場未來的走勢,卻預測不到自己能獲得諾貝爾獎,比如說羅伯特?席勒,他是美國耶魯大學金融學教授,是著名的凱斯?席勒房價指數(shù)的創(chuàng)始人。他說,自己得知這個消息時,第一反應是“無法相信”。

再來看看其他兩位獲獎者都是誰,一位是74歲的法瑪,是芝加哥大學布斯商學院教授,他因為提出“有效市場假說”而聞名;另一位是61歲的漢森,任教于芝加哥大學,他最主要貢獻是發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟和金融研究中極為重要的廣義矩方法。

自2000年以來,美國的經(jīng)濟學家?guī)缀醢鼣埩酥Z貝爾經(jīng)濟學獎。既然諾貝爾經(jīng)濟學獎已經(jīng)公布了,對于我們來說,一方面是希望中國的經(jīng)濟學者有朝一日能夠享此殊榮,另一方面也應該從諾貝爾經(jīng)濟學獎的結(jié)果中尋找到當前世界經(jīng)濟情況的蛛絲馬跡。既然幾位獲獎者都是市場預測的好手,或許我們能從他們的學術(shù)成果中找到一些整治資本市場的靈丹妙藥,對股民來說,如果能有辦法預測一下A股未來3-5年的走勢是最實際的。

經(jīng)濟之聲特約評論員、清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心研究員袁鋼明對此發(fā)表評論。

2013年的諾貝爾經(jīng)濟學獎昨天晚上公布了,雖然大家都認為幾位獲獎者是實至名歸,但很多經(jīng)濟學者仍然對這次揭曉的結(jié)果感到意外,您對這次諾獎的結(jié)果如何評價?也讓您感到意外嗎?

袁鋼明:今年還是出乎意料,和大家原本想象的不一樣,因為現(xiàn)在諾獎的方向越來越轉(zhuǎn)向?qū)嵱眯?、技術(shù)性方面了。以前諾獎主要是頒給那些理論上有重大建樹,特別是一般經(jīng)濟學理論的。這次主要是股票市場、房地產(chǎn)市場的一種應用性的,技術(shù)性的,比如說對投資公司或者投資者具有很確定意義的,所以學者預測判斷的時候沒有想到朝著這個方向來頒獎,這還是有一定的意外性。

宏觀經(jīng)濟學總是過于高屋建瓴,大家會覺得失去實際意義,但是席勒他預測了互聯(lián)網(wǎng)泡沫和美國房地產(chǎn)泡沫,用經(jīng)濟學解決了一些實質(zhì)的問題,所以說大家也認為是實至名歸?;仡欉@些年來的諾貝爾經(jīng)濟學獎,每年獲獎都有偶然性,但是也有規(guī)律,那就是,一定是有大的事件與獲獎者的學術(shù)貢獻有關系,引起了世界的注意,才有機會獲獎。簡而言之就是“諾獎的頒發(fā)與現(xiàn)實有關”。這次諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者都是因為對“資產(chǎn)價格實證分析”作出貢獻而獲獎,“可預期性”是今年獲獎成就的核心。這樣一個選擇對當前世界經(jīng)濟情況有著怎樣的預示?

袁鋼明:從來沒有任何一次諾獎像這一次跟實踐接的這么緊,比如說席勒,他在2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫爆破之前的幾個月他的書出版了,當時出版的時候,人們都不相信互聯(lián)網(wǎng)泡沫會崩潰,但是一出版過了幾周就崩潰了,證實了他預測的準確性。緊接著2008年的房地產(chǎn)泡沫,大概之前一兩年,現(xiàn)在你在網(wǎng)上還能查到,他2006年提出美國房地產(chǎn)泡沫的崩潰,沒有任何人相信。他這種情況是處在整個全國全世界都感到繁榮,一個新的時代到來的時候,他卻認為房地產(chǎn)泡沫要崩潰,結(jié)果后來崩潰,所以說他的預測確實是被現(xiàn)實證實的,甚至和中國的情況也有點相象。

席勒也曾經(jīng)指出過中國房地產(chǎn)泡沫的問題,應該說可預期性確實是今年獲獎成就的核心。諾貝爾委員會在他的聲明里也表示了,比如說這次這三位經(jīng)濟學家所做的分析能夠?qū)Ρ容^長時間的資產(chǎn)價格進行預測,接下來3-5年市場行情的走勢他們能夠預測得到。比如說席勒他具體到發(fā)現(xiàn)股票價格的波動比公司分紅的波動更大,價格比分紅比例高的時候趨勢是向下的,反之這個比例低的時候趨勢會上行。您覺得他這個理論能不能來預測一下中國股市未來3-5年的走勢?

袁鋼明:中國現(xiàn)在股市并不很繁榮也不很高漲,所以它可能會朝著相反的方向,有可能還會往上走,但是房地產(chǎn)剛好又相反,房地產(chǎn)是太高了,所以房地產(chǎn)可能會往下走。他們兩個人,其實這三個人都是預測房地產(chǎn)和股票市場的,而席勒是最著名的,影響最大的。再就是法瑪,法瑪他是用完整的對股票市場的市場均衡理論來研究的,有一整套完整的模型和框架,所以他們都預測你別看股票或者房地產(chǎn)市場在繁榮的時候,很高漲的時候大家都信心滿滿,但是要不了多久它會有一整套的機制會造成它的下跌。

我們現(xiàn)在中國的股票市場有點奇怪,就太低了,不可能再往下低了吧,當然我現(xiàn)在只是從感覺上,或者從一般的市場經(jīng)驗上來說。但他們是從非常完整、非常透徹、非常嚴密的數(shù)學公式和理論基礎來推導的,所以我覺得他們的忠告我們是值得學習和吸取的。(央廣網(wǎng)財經(jīng))

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